Un total réglementaire, pas un salaire encaissé

Le tableau récapitulatif des rémunérations publié par Citigroup auprès de la SEC attribue à Jane Fraser un total de **95 757 800 dollars pour 2025**. Ce chiffre additionne 1,5 million de salaire, 6,075 millions de bonus en espèces, 59,5708 millions d’actions attribuées, 28,6 millions d’options et 12 000 dollars d’autres éléments. Il s’agit d’une valorisation réglementaire à la date d’attribution : elle ne signifie pas que la dirigeante a reçu cette somme en espèces au cours de l’année.

L’écart avec les **42 millions de dollars** souvent présentés comme sa rémunération annuelle s’explique par le périmètre. Le comité de rémunération a fixé à 42 millions la rémunération liée à la performance 2025, dont 1,5 million de salaire et 40,5 millions d’intéressement. Cette enveloppe exclut expressément une attribution exceptionnelle de long terme décidée en octobre 2025. Le tableau exigé par la SEC, lui, comptabilise cette attribution selon les règles comptables applicables aux actions et options.

Une attribution soumise au temps et à la performance

L’attribution exceptionnelle comprenait des unités d’actions restreintes et un million d’options valorisées à leur juste valeur au jour de l’octroi. Leur valeur future dépendra du cours de Citi, des conditions d’acquisition et du maintien de Jane Fraser dans ses fonctions. Le document précise aussi que les unités de performance peuvent finalement valoir davantage ou moins que leur valeur initiale.

Jane Fraser dirige Citigroup depuis 2021 et cumule depuis octobre 2025 les fonctions de directrice générale et de présidente du conseil. La banque rattache cette politique de rémunération à sa transformation, à l’amélioration de ses résultats et à la recherche de stabilité managériale. Ces justifications relèvent du conseil d’administration ; elles ne constituent pas une évaluation indépendante de la performance.

Pour comparer Jane Fraser à d’autres dirigeants, il faut donc retenir le même indicateur. Ici, la métrique est le **total du Summary Compensation Table pour l’exercice 2025**, et non le salaire fixe, la rémunération annuelle cible, une somme effectivement encaissée ou une estimation de patrimoine.